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观点：今日期货市场黑色系继续走高，铁矿石再创新高，收报837，支撑期螺反弹1.46%，上探前期压力位3850，现货有涨有跌，涨幅有限。目前市场主要受贸易战缓和、以及下半年稳增长加快基建投资预期提振，但影响有限，基本面供需格局并未打破，库存今日报周增长22.37万吨，产量微跌，厂库社库双升，说明出货存在阻力，临近周末，预计价格震荡趋稳。
今日，钢材市场期货强力反弹，现货涨跌互现，消息面的刺激对后市影响有限，库存继续攀升，市场出货受阻，需求疲弱预期未有改善。
一、行情走势
1、黑色系强势反弹
黑色系昨日在受贸易战缓和提振下集体普涨，今日继续惯性上涨，铁矿石上破800后，再创新高，支撑期螺反弹，MACD指标线来到零轴附近，是否能由负转正，形成金叉上涨，有待观察，后市上方看向3850的压力位，目前并不具备趋势性反转的条件，该位置若不能上破，则继续震荡走低。
2、现货钢材跟随上调
钢材现货价格有升有降。在供给结构并未转变的情况下，消息面刺激带动市场趋稳。一方面，中美贸易对话的利好和本月末G20大阪峰会的磋商带动了商品市场的整体大涨；另一方面，连日来的下跌行情和铁矿石高成本加大了下游钢材厂商的挺价意愿，加之，临近年中，从到地方稳增长的步伐不断加快，给市场带来短暂性提振。今日，全国23个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格3951元/吨，较上个交易日上调2元/吨。
二、市场推动因素：
消息面的刺激往往是应行情需要应运而生，往往在久跌不涨的行情中带来一次修复的机会，有效时间不会太长，后续动力还需要考量具体对供需面的影响程度。
1、前期资金面结构性紧张局面趋缓
随着金融管理部门近期加大力度疏导流动性，此前出现的结构性问题正趋于缓解。数据显示，截至6月19日，6月以来央行累计开展12次逆回购操作共7650亿元。而目前银行间市场上的债券回购利率创1个月来新低，DR001加权平均利率续跌16bp至1.42%，也从侧面反映出当前市场流动性充裕和央行维护流动性的决心。此外，从前期宏观经济数据来看，二季度经济增速较一季度明显放缓，一季度GDP同比增长6.4%，专家预计二季度或为6.3%，这也会加大下半年逆周期调节的预期。
2、年中基建投资稳增长步伐加快
近一周，从到地方稳增长步伐不断加快。国家**等部委密集启动调研，为下半年政策举措做准备，财政货币更多“组合拳”有望启动。广西、山东、安徽、湖南等省份也密集发布新一批重点项目建设计划，规模达到数万亿元，传统交通、能源等基建项目加速推进，基建投资拖底经济已成为当前经济政策的一大方向。
3、淡水河谷和力拓消息刺激铁矿石走势对钢材形成支撑
从这半年的行情来看，铁矿石无疑是黑色系较大的赢家，也成为钢材成本端较强力的支撑。19日消息，淡水河谷显示在72小时内Brucutu矿区可完全恢复剩余2000万吨湿选产能。同时，力拓官方消息，下调全年目标发运量，下降0.13亿吨。总体来看，铁矿石供给缺口暂时收窄700万吨。显然，国外矿山消息面的反复炒作只是铁矿石走势的导火索，供需结构仍是主导价格的核心。
三、供需端变动
影响钢材走势的根本仍是供需结构的变动。一方面是产量增长和库存的积压；另一方面是下游需求的变动。
1、原料端高位支撑
铁矿石再创新高，期货收报837，涨幅达到3.04%，方坯现货今日也上调20/吨。原料维持高位，厂商挺价意愿强烈，给钢材市场带来支撑。
2、本周库存增长继续攀升22.37万吨。
本周实际周产量总计1073.78万吨，较上周下降4.72万吨，但库存呈现增长，厂库较上周增加9.24万吨，社库较上周增加13.13万吨，总计增长22.37万吨，说明厂家及贸易商均存在出货不畅的问题。
3、需求端淡季行情预期加剧
基建投资：2019年1-5月，全国固定资产投资（不含农户）217555亿元，同比增长5.6%，增速较前4月回落0.5个百分点。
房地产行业：2019年1-5月，全国房地产开发投资46075亿元，同比增长11.2%，较前4个月回落0.7个百分点。
汽车行业：5月汽车生产184.83万辆，环比下降9.93%，同比下降21.16%。
船舶行业：2019年1-5月，全国造船完工量1666万载重吨，同比增长1.4%，5月底，手持船舶订单量8439万载重吨，同比下降5.5%，新承接船舶订单量1173万载重吨，同比下降40%。
机械行业：5月挖掘机生产24209台，同比下降4.4%，5月挖掘机销售18897台，同比下降2.2%。
四、综合观点
今日期货市场黑色系继续走高，铁矿石再创新高，收报837，支撑期螺反弹1.46%，上探前期压力位3850，现货有涨有跌，涨幅有限。目前市场主要受贸易战缓和、以及下半年稳增长加快基建投资预期提振，但影响有限，基本面供需格局并未打破，库存今日报周增长22.37万吨，产量微跌，厂库社库双升，说明出货存在阻力，临近周末，预计价格震荡趋稳，建议逢机出货。
热卷：本周全国热轧市 场震荡运行，整体呈下跌趋势，幅度在20-60元/吨。下面具体来看：周初开市，受周末唐山钢坯累跌80拖累，早盘开市关联期螺持绿下探，市场心态悲观， 商家积极出货增多，资源普遍向低位靠拢，终端市场观望情绪愈发浓郁，且南方雨季范围扩大也影响需求释放，整体交投氛围显冷清；进入周中，在中美贸易局势缓 和及钢铁和炼钢原料需求增加的推动下，螺纹钢和铁矿石合约大幅上涨，提振市场信心，带动了热轧市场的交易活跃度，现货资源止跌反弹小幅趋强，但整体走货依 旧偏差牵制市价高走，商家对后市心态谨慎；临近周末，成本端坚挺支撑，现货市场心态平稳，商家操作意愿不强，随行调整出货为主，市场需求暂无明显放量，且 高位资源成交乏力，部分商家为促成交有跌价操作。后市来看，目前市场基本面没有改善，缺乏需求的支撑，价格上涨空间有限，商家对后市比较谨慎，操作上仍以 出货为主，故预计下周全国热轧市场或偏弱调整。
中板: 本周全国中板走势先弱后强，整体表现跌多涨少，华北市场稳中涨跌10-20元/吨，华东市场稳中偏弱20元/吨左右，华*南稳中弱调10-30元/吨左 右。上周末原料价格相继走弱80元大幅度下挫现货市场心态，周初开市，商家报价基本以小幅下跌为主，叠加季节性淡季需求的萎缩，市场出货明显受阻，整体偏 空情绪较为浓厚，周中，中美方面美方表示重视中美经贸合作，重新释放乐观信号，期货市场受此消息刺激价格明显拉高，周三早盘北方中板主导地区均有 10-20元的涨幅，华东地区则多持谨慎观望心态，价格维稳为主，在期货全线飘红带动下，市场成交有改善，出货小幅放量，不过随着价格走高，需求跟进有显 不足，下游对高位资源逐渐趋于谨慎，深处钢市淡季，后期需求面临持续萎缩的趋势，基本面仍缺乏实质性利好支撑，现商家心态普遍偏空，出货去库存为主，综合 以上，预计下周中板市场或偏弱势调整。
冷轧：本周冷轧市场弱势为主，虽途中不部分地区有涨，但仍难逃弱势，幅度集中在10-100元不等。具体来看，华东市场弱势震荡，幅度20-50元，周中上海、宁波、杭州地区低位有涨，但需求仅限一日游行情，随后价格出现让利操作，此外，江浙沪地区北材本周到货回升，特别是浙江和上海较为突出，现本钢卷板基价在4050-4150元，武钢在4150-4230元，鞍钢在 4100-4200元，其中前期紧俏的1.0-1.2有补充，价格回落明显；山东地区涨跌互现，由于莱钢集团冷轧板卷生产机器出现问题。近期市场上莱钢冷 轧板卷的资源将会出现一定幅度的少货，缺货情况。而日照钢铁近期更加关注外省市场情况，由于省内冷轧板卷市场需求近期不大。钢厂方面将更多的目光投向了南 方省份，如福建、浙江、江苏等地。日照钢铁反映，这些区域对于冷轧板卷的需求相对山东省要相对多一些；华中地区低位有增，特别是武汉地区，一些大户和电商承压，主流卷报价在4100元，盒板在4150元，长沙与郑州亦如此，现大户日均成交量在百吨以下，库存维持在1000-2000吨，而淡季下市场实际需求得不到好转，导致贸易商持续面临库存和亏损的压力；西南地区窄幅偏弱，在周中有涨下，仍跌势为主，重庆集中在4070-4080元，成都在4100-4120元，由于终端采购需求量依然不高，总体成交较上周虽有所好转，但仍处于低位水平，库存消化未见好转，库存变化不明显，不过月底重庆地区将到一批武钢的低价资源，后期本埠资源将有所承压；华北地区价格在3950-4000元左右徘徊，天津和邯郸地 区你追我赶式调整，周中部分经销商借助期货反弹而小幅上调价格，但仍以尽力出货为第一原则。目前来看，冷轧依然为弱势品种，但由于成本严重倒挂，而牵制了 价格下跌空间，热轧价格在3800元/吨左右，冷轧4000元/吨附近，现冷轧亏损普遍在200-300元/吨。当然亏损也令钢厂生产保持低位，目前周边 全流程钢厂多向盈利稍好的品种调配；华南地区窄幅偏弱，本周北材至华南数据小幅增长，虽仍低于去年水平，但区内的需求韧性不足，还难以支撑资源流入，在加 上淡季下心态不稳，商家只能出货操作，特别是鞍钢资源，再涨价中依旧弱势调整，卷价在4150-4190元，盒板在4170-4230元，比柳钢资 源还要便宜，周三下午有柳钢大户成交放量提价10元，随后有暂停销售情况，导致周四早盘有跟随变动操作，不过高位成交不畅，并且多数商家依旧出货操作，故 而价格有回落，柳钢整体基价在4200-4230元，实单优惠10-40元不等，虽近两日受期货影响，市场心态略有好转，但终端保持按需采购，而多地降雨 来袭，需求难持续。故预计下周冷轧市场价格后继乏力。
钢厂检修及产能发展：
近期多地发布钢铁行业环保限产方案，且部分地区由于空气污染严重、未达到既定目标被上一级政府点名批评，钢企生产略受限，另一方面，近期铁矿石价格持 续飙升，而钢价相对疲软，钢企成本压力加大，虽未出现明显减产迹象，但主动增产积极性很难有所提升。因此目前来看，6月国内钢企检修情况较5月相比略有增 多，主要仍限定于产线检修，高炉检修依然较少，国内钢材供给量略有下滑，但仍维持在高位，对钢价难形成支撑。
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